قراءة متأنية في سير سوق الأسهم

د. عبدالحفيظ عبدالرحيم محبوب

بعدما منيت البورصات الخليجية بخسائر فادحة تصل الى 442 مليار دولار عام 2006 اي ان الخسائر تفوق الايرادات النفطية لدول الخليج بمعدل مرة ونصف.
فجأة يرتفع السوق من 9.892 في 5/12/2007 الى 11.350 في اخر يوم قبل العيد 18/12/2007 اي ان السوق ارتفع خلال 13 يوما فقط نحو 1458نقطة وهي نقلة نوعية كبيرة جدا في فترة قياسية كسبت جميع قطاعات السوق بلا استثناء وان كان هناك اداء لافت لاسهم بعض الشركات القيادية بعكس الفترات السابقة حينما كانت المضاربات على اسهم الشركات الصغيرة والخاسرة .
السؤال الذي يبحث عنه المتابعون للسوق ما اسباب ودوافع ارتفاع السوق فجأة؟
فسوق الاسهم يشهد تهافتا من قبل السيولة الاستثمارية على اسهم الشركات القيادية وهو عكس المرات السابقة تماما بسبب ان اسهم الشركات القيادية لاتلبث ان تستعيد قوتها في الصعود عند اي ثبات سعري يصاحب حركتها السعرية وهذا يعني ان المستثمر يقتنص فرصة اسعار الاسهم عند مستوياتها الحالية.
والحقيقة ان في سوق الاسهم حاليا تعززت الذهنية الاستثمارية القادرة على استغلال اي تراجع لصالح محافظهم الشخصية والحذر من تصحيحات مقبلة.
ولايزال هناك اسهم قيادية يعول عليها في قيادة السوق خلال العام الجاري خصوصا قطاعي الاتصالات والكهرباء اللذين لم يتمكنا من مسايرة السوق في ارتفاعاته حتى الان مما يعطي السوق اطمئنانا.
عموما نحن نحتاج في الفترة المقبلة الى وعي، لان السوق السعودي لايزال سوقا ناشئة ولايزال ضعيف الكفاءة من حيث المعلومات المتاحة بالصورة الموجودة في اسواق الدول المتطورة وعدم الانسياق التام وراء النظرات التحليلية السطحية التي نشاهدها في قنوات الاعلام الفضائية المتخصصة في الاقتصاد لان معظم النظرات التحليلية تخالف نظريات الاستثمار وان كانت هي ايضا غير ثابتة وتختلف من سوق لاخر حسب درجة نضج الاسواق اي ان هناك نظريات استثمارية عدة.
احيانا الخبرات غير قادرة على اعطاء اجابات حاسمة وكذا في الاقتصاد لاتوجد اجابات حاسمة، ولكن هناك اجابات ممكنة تأخذ في اعتبارها جميع المتغيرات المحلية والتشريعية حتى والعالمية احيانا، خاصة وان السوق السعودي مقبل على هيكلة جديدة تعتمد 15 قطاعا جديدا في السوق اعتبارا من 5 ابريل 2008 وسوف يستبعد من حساب المؤشر اي سهم غير متاح للتداول اي ان الحصة المستبعدة تقدر بـ48 في المائة وعليه كيف يسير السوق بعد تلك الهيكلة الجديدة؟